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耶伦鸽派言论萦绕 美元指数触及五个月低位

2018-01-31 06:44:50
耶伦鸽派言论萦绕 美元指数触及五个月低位

  汇通网3月31日讯 周三(3月30日)在本周五非农就业数据公布前,市场继续炒作美联储耶伦在周二放出的鸽派言论,虽然其他美联储官员都放出偏鹰派言论,但市场投资者还是更愿意相信鸽派主席耶伦的表述,虽然ADP数据好于预期,但美元依然在美联储放缓升息的预期下继续走低。原油方面,耶伦的鸽派言论支撑了市场的风险偏好支撑油价,但OPEC产量继续增加的报告又使得油市遭遇当头一棒,在供应过剩的忧虑下油价冲高回落,完全收回日内涨幅。

  具体市场上,美元指数回落触及五个月低位,投资者继续消化美联储耶伦鸽派言论;欧元兑美元攀升触及一个半月高位,受德国通胀高于预期以及美联储耶伦鸽派言论支撑;金价逆转耶伦鸽派言论后的升势走低,风险情绪回升打压避险需求;油价走势震荡基本持平,股市上涨和美元下跌激发了市场的风险偏好支撑油价,但OPEC增产的报告又使得油价收回日内涨幅。

  美元指数回落触及五个月低位,投资者继续消化美联储耶伦鸽派言论。不过,仍然有众多因素限制美元跌幅,包括众多分析师看好美元前景的预期,良好的ADP就业以及美联储其他官员偏向鹰派的讲话。

  美联储主席耶伦周二的讲话语调谨慎,令市场怀疑今年美联储究竟是否会加息。根据联邦基金利率期货目前预示美国今年仅会加息25个基点。

  美元指数在本周初曾触及两周高点,因数位美联储官员发表鹰派言论,让投资者以为美国利率今年将调升两次,且最快可能在4月会议上就升息。但美联储主席耶伦周二的讲话给这样的预期泼了冷水。耶伦强调美联储在升息问题上仍宜谨慎行事,特别指出了低油价和海外经济增长放缓等外部风险。耶伦表示,现在判断最近的通货膨胀率提高能否维持下去,还为时尚早。

  加皇资本市场驻伦敦外汇策略主管Adam Cole称,“上次美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议以来,其它已发言FOMC成员似乎都给出明确指引,传达给市场的信息再清晰不过。市场预期的太过鹰派,而耶伦这次传递出了相反的信息。我认为,现在市场对于美联储的想法已相当困惑,美元应该不会从当前水平进一步下滑太多。”

  多数市场分析认为美国经济良好限制美元跌幅。众多市场分析依然认为美国经济表现良好,美联储年内加息的可能性依然很大。巴克莱银行的分析师指出,“耶伦的发言提及外部风险上升、委员们下调长期利率预期等,这与近期其他委员发言的基调不同,预计这是为掌控美联储释放的信息,将加息预期向鸽派方向调整。”

  该行分析师解释称,“然而,外部风险料不会过多影响美国,美失业率将继续下降,通胀也将逐步回升;因此维持美联储今年6月和12月各加息一次的观点,但不排除加息次数减少的可能,尤其是当英国退欧公投令年中金融市场收紧并引发市场担忧时。”

  野村证券首席经济学家Richard Koo警告称,“市场或低估美联储利率正常化的决心。美联储3月FOMC会议并未采取进一步加息的行动,且将加息路径预期从此前的四次调降至两次,这给全球市场带来了一个重大提振;投资者已经认识到美联储不可能忽视全球市场的动荡,4月加息的可能性大大减弱。”

  Richard Koo强调,“2016年初所经历的剧烈动荡可能只会让加息推迟再一个FOMC会议,或者说大概六周的时间足以。市场可能低估了美联储采取政策正常化的决心。”

  美指小时图显示

  良好的ADP就业数据限制美元跌幅。当日美国ADP就业数据表现良好,不过该数据对美元的支撑较为有限。具体数据显示,美国3月ADP就业人数+20万,预期+19.5万,前值+21.4万修正为+20.5万。

  分析称,贸易/运输/公用事业就业人数录得去年6月来的最好数值。稳定的就业增速和不断提高的薪资增速都对就业市场尤其是贸易行业有益。这次唯一减少的就是能源行业,新能源就业增速减少已持续一年左右;美国私有企业的就业增速仍处于高速状态。就业市场继续惊人地发展。

  目前市场焦点集中在本周五美国公布的非农就业数据,法国巴黎银行预计,受复活节假期的负面影响,非农新增人数料将减少至18万,失业率持平在4.9%,时薪月率料为0.2%;因近期个人支出数据等表现疲软,该行预计美第一季度GDP增速为0.8%,美联储料无法加息。

  美联储官员观点向鹰派转化限制美元跌幅。周三在耶伦发表鸽派观点之后,美联储鸽派官员埃文斯却发表较为中性的言论。

  芝加哥联储主席埃文斯指出,虽然4月会议仍是基于数据的,但如果4月采取行动会感到意外。宽松政策仍然合适;鉴于劳动力市场持续增长,可能在6月采取行动,美联储曾有在总统大选期间加息的经历。美国经济基础相当好,预计年内美国经济增长2%至2.5%。美国经济可以承受年内2次加息。美联储还可以促使失业率再降低一点,对企业投资有些担心,但不认为通胀率已经失控。

  埃文斯还表示,全球风险上升,美联储已在预期中考虑到这点。应当预料到中国经济转型的过程是崎岖不平的;但并不特别担心中国经济硬着陆。现在就判断通胀率数据是否会保持下去还显得言之过早,近期消费数据疲软将是暂时性现象。如果数据进一步走强,美联储点阵图将做出上修,并将加息超过2次。说到底美联储当然希望回归正常利率。

  欧元兑美元攀升触及一个半月高位,受德国通胀高于预期以及美联储耶伦鸽派言论支撑。

  除了美联储耶伦周二的鸽派言论始终支撑欧元。此外,经济数据方面,当日市场关注的德国通胀数据高于预期,降低了欧洲央行进一步宽松的压力,这也支撑欧元走高。

  数据显示,德国3月CPI月率初值0.8%,预期0.6%,前值0.4%;年率初值0.3%,预期0.1%,前值0.0%。德国3月调和CPI月率初值0.8%,预期0.7%,前值0.4%;年率初值0.1%,预期0.0%,前值-0.2%。

  其他欧元区公布的经济数据表现不佳,不过数据对市场影响有限。具体显示,欧元区3月经济景气指数103,创13个月新低,预期103.8,前值103.8修正为103.9。欧元区3月消费者信心指数终值-9.7,预期-9.7,初值-9.7。

  欧元兑美元小时图显示

  美联储耶伦的鸽派言论,增大了欧洲央行进一步宽松的压力。美联储主席耶伦对联储加息持谨慎态度的言论,被视为向欧洲央行加压。美联储主席耶伦周二称,美国经济仍面临全球风险,美国通胀是否会持续攀升仍不确定。

  KBC利率策略师Mathias van der Jeugt说,“耶伦的言论很鸽派,肯定令欧洲央行压力加重,他们很明显不喜欢欧元走强,特别是鉴于在他们竭尽所能放宽货币政策的情况下。”

  评级机构标普调降了欧元区的经济增长率和通胀率,这限制欧元走高。标普称,欧元区今年经济增长率料为1.5%,此前预期为1.8%。欧元区明年经济增长率料为1.6%。欧元区今年通胀率料为0.4%,此前预期为1.1%。

  周三两位欧洲央行官员发表公开言论。两位官员都为欧元区经济和欧洲央行当前的政策做辩护。欧洲央行管委维勒鲁瓦Villeroy称,欧元区通胀率料应于下半年转为正值。欧元区并未处于通缩,通胀率只是暂时为负值,欧元区并不存在泡沫风险。

  欧洲央行执委科尔Coeure称,负利率不是欧洲央行的主要工具,该行仍有很多政策工具。欧洲央行不是在用直升机撒钱,或直接给消费者现金来提高消费,因为这样的做法模糊货币和财政政策之间的界限。

  金价逆转耶伦鸽派言论后的升势走低,风险情绪回升打压避险需求。金价周三下跌逾1%,因股票等高风险资产上扬,促使部分投资者在昨日上涨后锁定获利。美联储主席耶伦周二对进一步升息态度谨慎,引发金价攀升近2%。

  现货金报每盎司1,227.14美元,下跌1.2%;现货银下跌0.6%,报每盎司15.24美元。

  耶伦的讲话暗示,联储只会循序渐进地升息,给金市投资者吃了颗定心丸。升息会增加持有黄金等无息资产的机会成本。黄金本季仍可能上扬15.6%,成为近30年来表现最好的一季。

  Libertas Wealth Management Group的总裁Adam Koos表示,“耶伦的言论将在长期内有助于黄金市场,而如果金价可能出现任何回落,则很可能将在更大程度上与获利回吐活动和市场整固有关,而并非与经济政策有关。”

  全球股市周三攀升,接近年内最高水平,因投资者下调联储升息步伐和利率最高水平的预期。在股市上涨推动下,市场风险偏好情绪回升,避险金价则遭到抛售。

  S. Bank Wealth Management的高级投资策略师Rob Haworth表示,“对黄金的避险需求看似正在消退,尽管美元有所走软,金价可能继续陷入区间内,因预期美联储最终将在6月会议上升息,从而推升美元,打压黄金。”

  分析师称,尽管短期内市场焦点将为美国经济改善的速度,经济改善可能削弱对黄金的需求,不过,如果美国以外国家的经济数据恶化,将会给金市提供更强劲的支撑。

  现货金价小时图显示

  经济数据方面,民间机构ADP在周三早些时候公布报告称,3月份美国私人部门的就业人数增加20万人,与2月份经修正后的增加20.5万人相比小幅减少。

  市场目前静待本周五出炉的美国就业报告。汇丰在一份报告中称,“尽管此轮涨势看似完整,但如果周五公布的3月非农就业数据良好,金价涨势可能受到影响,新增就业岗位若超过20万,可能拖累金市表现,并回吐近期升幅。”

  华尔街日报的分析师指出,中国黄金进口大增提振需求支撑金价。该机构分析师称,中国作为全球最大黄金消费国,2月从香港进口黄金量较1月大幅增加,增幅逾50%,提振黄金需求。

  油价走势震荡基本持平,股市上涨和美元下跌激发了市场的风险偏好支撑油价,但OPEC增产的报告又使得油价收回日内涨幅。另外美国政府发布的数据显示,EIA原油库存增加,但增幅不及预期。尽管炼厂开工率提高,但原油库存再创历史新高。

  美国原油期货近月合约收涨0.04美元,报每桶38.32美元,稍早最高升近1.60美元,或3%,布伦特原油近月合约收涨0.12美元,报39.26美元,从盘中高位40.61美元回落。

  美联储耶伦在周二的公开讲话中发表鸽派言论,这使得投资者坚信美联储将会放缓加息步伐,长时间维持低利率。这激发了全球市场的风险偏好情绪,并打压美元下滑,油价也受到一些提振。

  EIA原油库存增加,但增幅不及预期。美国能源资料协会(EIA)称,上周美国原油库存增加230万桶,达到5.348亿桶,为连续第七周创历史新高。库存增幅较分析师预估少100万桶,但一些分析师仍担心,在炼厂开工率达到2005年来最高的情况下,库存仍在增加。

  ClipperData商品研究主管Matt Smith称,“数据让人一头雾水,尽管炼厂开足马力生产,且进口明显减少,库存仍然大幅增加。”

  投资咨询公司Tyche Capital Advisors的分析师John Macaluso说道,“虽然表面上来看库存数据有利于市场,但库存增长就是增长,这意味着供应问题还将继续存在,市场动能仍是负面的。”

  EIA报告还显示,美国国内的原油总产量下降1.6万桶/日,至902.2万桶/日,相比之下去年4月份触及的峰值为970万桶/日。

  业内刊物The 7:00 s Report的联合主编Tyler Richey指出,“这意味着美国原油产量在过去10个星期的9周中均有所下降。产量的持续下滑从理论上来说有利于市场,但3月份下滑的速度与2月份相比有所放缓,这使得市场上的基本面看多人士略微感到失望。”

  美国原油价格小时图显示

  OPEC组织3月继续增产施压油价。周三发布的一项月度调查结果显示,石油输出国组织(OPEC)3月原油日产量增加10万桶,因伊朗制裁取消后供应增加,以及伊拉克南部出口量接近纪录水平,抵消了小产油国炼厂进行维护和因故中断供应导致的产量减少。

  调查还发现,该组织最大石油出口国沙特的产量没有发生重大变化,这是沙特政府认真对待冻产支持油价计划的另一迹象。油价在1月触及每桶27美元的12年低位,但现在已经反弹至40美元。产油国将于4月17日在卡塔尔开会讨论冻产计划。

  在1月制裁被取消后,伊朗石油产量的增幅最大,伊朗希望其市场份额回到制裁前水平,并称将不会加入冻产计划。

  伊拉克产量也增加。3月南部出口可能达到纪录新高,抵销了从库尔德地区运送原油的输油管道中断的影响。伊拉克是2015年OPEC供应增长的最大来源。

  冻产协议达成的预期并没有给油价带来支撑。周二,OPEC两大石油出口国沙特和科威特决定恢复联合经营的、日产30万桶原油的哈夫吉(Khafji)油田的生产,尽管4月17日将召开冻产会议。布伦特和美国原油受此消息拖累当日下跌约3%。

  油价自2月中以来上涨约50%,此前OPEC和非OPEC产油国达成将产量限制在1月水平的冻产协议。一些分析师称,反弹已经脱离了基本面的支撑,油价将会走低。巴克莱在一份报告中称,宏观经济疑虑和高库存可能令油价在第二季保持在30美元中段到40美元低端区间。

  德国商业银行石油分析师Carsten Fritsch称,“冻产计划支撑了油价,如果会议结果令人失望,油价有短期受挫的风险。这一消息距离多哈冻产会议的日子这么近,是一个不祥的信号,归根结底,这给人一种印象,即产油国做出的冻产口头承诺只是句空话。”

  对于油价的后市前景。IG Ltd市场分析师指出,尽管耶伦讲话称应谨慎加息后,美元指数大跌一度提振油价走高,结束此前5连跌趋势,但目前供需市场并未出现油价能够维持在40美元上方所需的再平衡,油价涨至40美元上方预期并不是很强烈。

  北京时间5点35分 美元指数报94.80/82,欧元兑美元报1.1333/35,现货金价报1224.43美元/盎司,美国原油价格报38.29美元/桶




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