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投资理财漫谈——净值型银行理财

  投资理财漫谈——净值型银行理财什么是净值型产品

  净值型理财产品的运作模式与开放式基金类似,在开放期内可,投资者可以随时申购、赎回,产品的收益也与产品净值直接相关,同时此类产品在发行时未明确收益率,根据产品运作情况享受到期或赎回收益(或亏损)的产品。

  传统的理财产品交易形式以封闭型为主,产品收益以预期收益率的形式告知并付给投资者。而净值型管理计划的交易形式为开放式,收益以产品净值的形式定期公布。

  为何会出现净值型产品

  中信建投证券研究报告认为,一直以来,我国理财发行市场以预期收益型产品为主。这种理财产品的实际兑付形态是,不论真实投资收益如何,金融机构都会替客户承担风险,这样风险就会在金融机构内部积累。这种模式是完全背离资产管理实质的,在“低利率、资产荒”的大环境下也给银行带来了更大的投资压力。有序打破刚性兑付“潜规则”是不少银行的愿景,不少银行等金融机构越来越青睐相对开放且不用承诺收益的净值型产品。

  从资产管理的角度讲,净值型产品也更符合资管理念,因为这种产品的风险是真正由投资者来承担的,金融机构并不进行兜底。因此,净值型产品是大资管背景下的产物,代表了未来资产管理的方向,是客户理财模式的真正归属。

  净值型产品的投向和风险如何

  净值型产品的投资标的是公开市场中可交易的金融资产,原则上只包括少量非标准化债权资产,通过组合投资、风险分散、信息透明、动态估值以及价格的上下波动,真正将风险传导给投资者。

  由于低利率环境下,依靠信用风险对价形成的中等收益单凭资产获取已难以进一步提升,而标准化资产的资本利得在该条件下往往较为可观,净值型产品将这部分收益也分配给投资者,同时将资产相应的信用风险和市场风险都有效转嫁,所以净值型产品一般定义为中高风险、中高收益的产品。

  净值型产品的发展现状和未来

  中国银行业协会于7月中旬发布的《2016年中国银行业理财业务发展报告》显示,截至2016年底,银行理财产品余额达29.05万亿元,共有59家银行发行了829只净值型理财产品,市场占比增速达9.37%,高于2016年全市场银行理财发行数量7.27%的增速。虽然短期内预期收益型产品仍然会是市场的主流,但净值型理财产品将成为各商业银行争夺的焦点,也将在日后成为理财的主流。

  业内人士的观点

  中国邮储银行行长吕家进认为,打破刚性兑付,要逐步减少预期收益型产品的发行,向净值型产品转型,使资产价格的公允变化及时反映基础资产的风险。

  农业银行资产管理部副总经理彭向东认为,银行理财产品将由预期收益型转向净值型产品,银行只收取管理费或者有固定的分成,客户逐渐适应自担风险,刚性兑付的问题会慢慢随之解决。

  民生银行副行长李彬表示:民生银行在产品和渠道转型上,产品将逐步回归市场管理本源,由预期收益型向净值型转变。

  招商银行副行长王良表示,招行资管产品创新上,将大力地发展净值型产品,今年6月底净值型产品占比已达到75%。

  投资者应该如何选择

  对于净值型产品,投资者需要有足够的了解后再去选择。要注意风险和投资期限,净值型产品风险较大,投资期限较长,不确定性因素较多,投资者要在自己资金实力、收益率要求、风险承受范围内,选择适合自身的产品。无风险承受能力和无专业判断能力的投资者,我们建议可以选择更为稳妥的产品。

  净值型产品天生就是为了打破刚性兑付、回归资管本源而生的,切勿和之前的产品混为一谈,需要投资者有更高的风险承受能力和更专业的判断能力,无风险承受能力和无专业判断能力的投资者,我们建议可以选择更为稳妥的产品。补充一句,银监会新规规定:2017年10月20日开始,所有客户在银行非自助渠道买理财需要进行录音录像,内容包括销售自有理财产品及代销产品的全过程。包括营销推介、相关风险和关键信息提示、消费者确认和反馈等重点销售环节,其中消费者确认内容应至少包括其充分了解销售人员所揭示的产品风险等。

  溪云初起日沉阁, 山雨欲来风满楼

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