金信网官网客服电话:400-890-7777
投资理财资讯 > 投资理财 > 理财攻略 > 降息通道中如何实现理财保值增值之基金篇

降息通道中如何实现理财保值增值之基金篇

2017-12-16 11:41:01
降息通道中如何实现理财保值增值之基金

大降息108点,钱存银行更加无利可图,之前买的信贷类理财产品居然也提前终止了。都说降息利于债券投资,但国债利率居然还不如存款高。有机构推测,市场预期降息还将继续。降息,债券市场不温不火。

大降1.08个百分点,连同之前3次降息,今年以来已经共下调189个基点,成为自1997年以来最大幅度的降息举措。降息后,一年期定期存款利率由3.6%调整为2.52%,接近亚洲金融危机之后的低点。

降息没有提振股市信心,却加大了投资者对经济预期的担心,经济的不确定性使银行无意在理财市场上有作为。

央行“狠降息”,投资者又将如何梳理个人投资思路?这是一个理财调整期,在这个周期里,市场会因为不断出台的新政策而出现新的走势。

降息正在改变着这一切,降息中,银行理财产品的收益率水平大幅下行几成定局,保本类产品随时都可能提前终止,而在不确定因素的影响下,银行理财产品发行与否、如何发行也都变得不确定。降息中,保险公司几近无利可图,已销售的保单甚至会“倒贴本”,降息后,还有保险可买吗?

“1顶4”的超预期举措对理财市场带来多大影响?投资者将如何调整股票基金类投资、银行理财产品投资、保险投资、房产置业投资等等。有人说,非常时期最该捂紧钱袋,降低对理财产品收益率的期望值,也有人说,股市底部已现,已经到了布局之时。

降息通道中,未来经济不确定中,如何实现保值增值更不容易。

银行篇:

无论是打新股,还是发信贷类产品,丰富的银行理财产品带来了比利息更高的收益,大降息让银行理财冷清了许多。

文/刘瑞婷

大降息,银行理财产品收益率普遍下降,并且可能会继续大幅度下降。

根据Wind资讯统计,受降息影响,11月份银行理财产品收益率较前两个月相比下降0.5个百分点左右,而且有继续下降的可能。

降息通道中,银行理财产品表现出明显的短期化。据统计,在11月28日至12月4日发行的产品中,3个月以下产品市场占比跃升至69.6%,而1年期以上的产品几乎绝迹。业内人士分析,市场对中长期产品的极度排斥可能会持续很长时间。

信贷产品纷纷提前终止

银行信贷资产类理财产品成为大降息的首要“受害者”。 西南财经大学信托与理财研究所分析员张星说,信贷资产类理财产品收益率在下降,风险则继续加大。

据透露,实际发生提前终止的理财产品数更多,信贷产品惊现提前终止狂潮。其实,9月中旬的第一次降息,就引来了部分商业银行信贷类理财产品提前终止的情况。普益财富研究员杨剑超说,主要原因是贷款基准利率下调,导致部分借款企业在利率下降后,提前偿还了这部分高息贷款,进而借入低息贷款以控制借贷成本。

建行是信贷类理财产品发行大户。据建行一位理财经理介绍,信贷资产类理财产品发行量减少并不是因为客户对这类产品需求量减少,而是此类产品设立所面向的企业资源减少。言下之意,在银行贷款额度充足之下,通过理财产品形式获得贷款的企业越来越少。记者从建行网站上看到,11月份建行信贷类理财产品仅发行21款,环比锐减34%。

业内人士分析说,此前货币政策从紧时,信贷资产类理财产品一度成为银行应对贷款额度紧张的重要工具,如今,随着信贷控制放宽,银行发行此类产品的动力明显减弱。

存量产品因降息纷纷提前终止,新发行的信贷资产类产品数量同时锐减。据统计,11月28日至12月4日,信贷与票据类理财产品仅发行了14款,市场占比也下降到30.4%,其中以信贷资产类理财产品下滑最快。

信贷类产品的收益通常与信托贷款的利率挂钩,因为信贷资产类理财产品由商业银行募集资金投资于信托计划,再用于发放贷款或受让商业银行等金融机构的信贷资产。有关专家表示,如当时签订的信托贷款合同采取的是固定利率,则产品收益率将不会受利率变化影响,但若是采取浮动利率的话,收益率将会随着利率的浮动而同向浮动。

而由于前期各家银行对降息都有预期,大部分信贷产品的收益设计都随贷款利率浮动而浮动。据悉,信贷资产类产品的收益率已明显下降。6个月期以下的信贷类产品平均年收益率已降至4.07%。而在今年8月、9月时,不少期限在半年到1年的信贷类产品收益率高达6%以上。业内专家表示,浮动收益条款让信贷类理财产品利率风险完全暴露,除了个别风险明显偏高的产品收益率高出市场水平外,已经很难找到收益率超过5.5%的产品。

随着11月27日央行大降息,信贷产品在绝对收益上相对于诸如投资银行承兑汇票、债券市场的理财产品的优势已不大。降息通道中,回头看看红火了近一年的信贷类理财产品已经没有多少投资价值。无论是提前终止还是收益率下调,信贷产品的吸引力都在减弱。

大降息剥下了信贷类理财产品华丽的外衣。业内专家分析说,前期利率风险之所以并不是特别明显,是由于降息幅度较小,商业银行可以牺牲部分业务收益来保证投资者的收益。但面对利率大幅度下调,甚至超过了商业银行所能获得的业务收益,下调理财产品的收益成为必然。

债券货币类产品收益下降

近日,中国邮政储蓄银行公告称,该行于2008年6月16日在全国发行一款非保本浮动收益型理财产品——“财富月月升”,11月份的实际年化收益率为2.80%,10月份的实际年化收益率为3.00,12月份预期年化收益率为2.30%%,均低于预期年化收益率3.10%。

“财富月月升”募集资金投向国债、央行票据、同业存款和回购等。此类债券和货币市场类理财产品的发行量,是降息后唯一有所提升的银行类产品,市场占比达到了54.3%。但其收益率却在不断下降,正如我们看到的“财富月月升”的表现一样,由于市场对降息的提前预期,此类产品的收益率已被透支。

据普益财富统计,债券和货币市场类理财产品1个月期和3个月期产品年平均收益率分别为2.02%和2.23%,3个月期理财产品平均预期年收益率与同期限定期存款利率相比,优势在降低。

业内人士分析说,进入降息周期后,债券、央行票据等货币市场工具的收益率全线下行,使债券和货币市场理财产品的整体收益水平下降。目前此类产品也以短期限为主,投资对象主要集中于即将到期的债券和央行票据等货币市场工具。由于投资标的相同,各家银行的产品收益也大同小异。

西南财经大学信托与理财研究所研究员李要深建议,对固定收益债券、货币市场类产品,尽量购买期限较长的产品,如果对手头资金的流动性要求不大,可考虑进行中长期投资,以锁定目前市场上的较高利率。对浮动收益债券型理财产品,投资者应关注其投资对象的收益变化,适时操作以规避收益下滑的风险。

票据类产品急剧回落

降息同样带来了票据类理财产品的急剧回落,降息后的一周里仅发行9款产品,收益水平下降的趋势同样也在所难免。11月份发行的票据资产类理财产品的预期收益率已经较前期发行的该类理财产品的预期收益率有所下降。

根据普益财富的统计,票据类产品1个月期、3个月期和6个月期在11月最后一周平均年收益率分别跌至1.79%、2.78%和2.94%,而前一周则分别为2.34%、2.99%和3.28%,下跌幅度可见一斑。

但此前,票据类理财产品和信贷资产类产品一度共同撑起了银行理财产品市场大部分天空。票据类产品被公认为具备3大优势,一是流动性强,大部分产品的投资期限为2个月或3个月一般不超过半年。二是风险较低,收益可预计。三是收益较高,3个月产品的预期年化收益率达4.0%至4.5%左右,高于同档期储蓄存款收益,甚至超过一年期定期存款。

目前,银行设计的票据类理财产品一般有两类,一类主要投资于已承兑或保贴的商业汇票等票据资产;还有一类是直接投资市场上票据类中信用等级最高的央行票据。业内专家告诉记者,再贴现利率是影响票据定价的最主要的因素,央行大降息,再贴现利率明显下降,银行承兑汇票的利率也随之下降,此类理财产品收益下滑明显。

建行产品经理卢昕表示,尽管该类产品收益率将随降息政策进一步下跌,但其收益超过活期存款,对于随时有他用的资金而言仍是最优的投资品种。

储蓄理财开始动摇

大降息108个点,10万元存一年期定存,晚存一天损失超过1000元。很多人都后悔没有及早将活期存款转为定期。

越降息,人们越认为把钱存银行不划算,越有寻找收益更高投资渠道的冲动。据说,近来到民间借贷公司咨询的人明显增多。

本刊特约理财师认为,在经济和投资环境不佳、市场不确定性增加的情况下,什么最重要?资金安全。至于民间借贷的资金一般用于小企业和房产等渠道,在总体经济不景气的情况下,小企业经营风险增大,加之房价下跌、抵押物缩水,个人投资风险很大。相反,灵活的定期存款是应对降息比较好的办法。

有关专家认为,从这次降息结构看,不对称降息的态势仍然十分明显,储蓄方式需要适度分散化。比如5万元活期利率之前每年可得360元,降息之后仅为180元。如果将2万元存活期,3万元分别存1年期、2年期、3年期定期储蓄各1万元,既保证了稳定的利息率,又保证了一定的流动性。若觉得定存不划算,也可选择短期理财,譬如“七天通知存款”,目前该产品的年利率为1.35%,高于活期年利率0.36%。它对于一笔不能确定用途、用时的“活钱”,可以提高利息收益。该存款产品起存金额为5万元以上,也算是一款门槛较高的理财产品。

降息情况下,投资者一定要尽量放低收益预期,稳定投资更重要。追求高收益要适当,取适度的储蓄额度以实现家庭理财的合理配置。保守投资者可以将储蓄比例增加到40%左右,其余40%的资金可以购买债券型理财产品,剩下20%适当投资平衡型基金等高风险理财产品。

基金篇:

降息了,债券市场不温不火,债券基金和货币市场基金有无投资机会?

如何打理债基与货基

文/叶辉 卢延杰

进入降息周期了,很多基民都有这样的疑惑:央行的大幅降息,对债券基金和货币基金来说,到底是好事还是坏事?基民手中的基金又该如何打理?对此,基金分析师们的普遍看法是,降息短期内对这两类基金是个利好,但是长期来看基金收益必定下降。

市场反应明显

由于央行大幅降息,央票等货币基金可投资债券二级市场价格飙涨,可兑现浮动盈利增加,债券基金和货币基金11月收益普遍好于之前的月份。

好买基金研究中心的数据显示,受基础市场上涨影响,11月份债券基金收益率继续上升。债券基金平均上涨1.20%,其中偏债基金平均上涨1.21%,纯债基金平均上涨1.17%,明显战胜同期中债总指数0.73%的涨幅。在纯债券基金中,银河银信添利涨幅最大,单月收益达到2.03%。货币基金11月份收益率同样大幅上涨,单月平均收益率达到0.46%,收益率年化5.50%,高于10月的4.40%,更大大高于之前的几个月。

其实,在11月27日大幅降息消息传出后,货币型基金在降息当日收益就普遍大幅上涨。其中,长信利息、南方现金、广发货币分列单日收益率前三甲,其万份基金净收益分别为19.766元、19.137元和18.956元,七日年化收益率分别为12.60%、12.41%和11.95%。

德圣基金研究中心首席分析师江赛春认为,从短期来看,降息政策对债券基金以及货币基金都构成实质性利好。降息对债券基金的投资价差部分收益会有很大的提高,这一收益的提高往往会大于收息部分的减少,总的收益是呈增加趋势的。由于债券基金可以买入期限相对较长的品种,而久期长的品种在降息周期会有更好的表现,债券基金对投资者的吸引力会大大增强,对货币基金的影响则相对较小。

长期收益将下降

目前市场普遍预期在未来12个月内还会有108个基点的降息空间,而现行一年期存款利率距离2002年的最低水平只有54个基点,很有可能创出历史新低。处在降息周期之下,债券基金的投资机会是不是还很多呢?

江赛春表示,降息,尽管从短期来讲使得债券产品价格上涨,但从长期来看,债券基金和货币基金,其收益率必然会随着基准利率的下调而降低。

银河证券高级基金研究员王群航认为,目前经济形势并不乐观,国内外都处于降息阶段,宽松的货币政策仅能够支撑债券市场短期走好到明年下半年。

也就是说,从长久看,债券基金和货币基金收益降低,是不容置疑的。现有债券品种价格在二级市场的上扬,并不能支撑它们的长久业绩。因此,购买这两类基金的投资人应该适当调整自己的收益预期,如果希望取得较高的收益,可能需要赎回基金。

短期来看,股市最近掀起了一轮不错的行情,那么债券基金和货币基金是不是在年底也会有一拨短期行情呢?国元证券认为,由于2009年的通货紧缩需要央行预留一定的政策空间,因此政府择机降息的可能性加大,年内再次降息的可能性逐步减小。债券市场年底大幅上涨的可能性不大,债券基金和货币基金短期也不会大涨。

债基优势比货基大

基金分析师普遍认为,相较于货币型基金,债券基金可以买入期限相对较长的品种,而这些久期长的品种往往在降息周期内会有更好表现,因此从长期来看,债券基金的投资价值仍要大于货币基金。

齐鲁证券的投资报告认为,参考目前的国债、金融债收益率情况及信用类债券的信用利差,稳健操作的纯债券基金在未来6个月的预期年收益率可达6%±2%。对于投资者而言,债券型基金仍有一定的投资和配置价值,稳健的投资者可以将投资重点放在债券型基金品种上,以获取债券市场一定阶段内的稳健投资收益。

江赛春坦言,降息周期下,货币基金的长期投资价值不大。目前短期盈利上升都是货币基金在吃存量央票的老本。在预期央行降息幅度放缓的情况下,为了保证清算要求,货币基金持续的兑现浮动盈利状况将减少,货币基金的后市走市将很难维持目前的这种收益率水平。

而以央行票据为主要投资对象的货币基金,受到12月2日一年期央票暂停发行的负面影响更为明显。根据基金三季报显示,货币基金对央行票据的投资比重已占到基金债券投资的66%。其中,鹏华货币、银河银富货币、兴业货币等基金对央票的配置均超过了90%。央票的停发在很大程度上缩减了货币基金的生存空间和盈利空间。

降息周期下谨慎选择

在债券基金投资方面,2009年债券市场环境总体仍偏乐观。本刊特约理财师提醒广大投资者,应根据利率变化适当调整自己的收益预期。如果想追求固定收益,也可以择机买入债券基金或者货币基金。

中银国际证券的报告认为,考虑到债券市场的收益率曲线结构,从绝对收益角度出发,投资者在债券基金选择上仍可采取稳健的原则,重点考察基金公司对宏观经济的整体把握能力。在品种选择方面要优先考虑治理结构完善、投研能力强、风险控制好的基金公司;同时还要考察所选基金基金经理的历史业绩、选股选时能力和组合配置的灵活程度。业绩持续性较好或今年以来表现较为突出的债券型基金仍值得投资者关注,例如交银施罗德增利、广发增利债券、工银瑞信增强收益、华夏希望债券、华夏债券、博时稳定价值债券、大成债券、建信稳定增利等产品。

由于对大多数投资者而言,货币基金更像是一种流动性较强的现金管理工具,其目的在于获取比相应同期存款利率稍高的收益。因此,好买基金研究中心建议投资者在选择货币基金时,除了要考虑七日年化收益率和收益率方差,更多的还要考察货币基金的流动性。他们建议,按照以上这3个标准,投资者现在可以关注嘉实货币、博时现金收益和海富通货币。

来源:投资与理财

标签: 基金理财 基金攻略


标签:

发表评论

请自觉遵守互联网相关的政策法规,严禁发布色情、暴力、反动的言论。